两大电站建设顺利

王冰洋：乌东德、白鹤滩电站是公司未来收购的重头戏，请问这两个电站建设进展如何？

陈国庆：这两个都是国家重点建设的项目，规模庞大，目前建设进程都很顺利。乌东德水电站装机总容量1020万千瓦，建成以后将是世界第五大电站，多年平均年发电量约387亿千瓦时。预计2020年7月首台机组投产发电。

白鹤滩水电站装机总容量1600万千瓦，建成以后将是仅次于三峡的世界第二大水电站，多年平均发电量624.43亿千瓦时，相当于北京市2015年全年用电量的三分之二。这个工程还有一大特点，就是单机达到100万千瓦，将成为世界上单机容量最大的机组。预计2021年7月首台机组投产发电。

本着建设和管理相结合的理念，自2015年起，公司已为乌、白两座电站累计储备生产人员600余人，并成立了乌、白电厂筹建处。目前乌东德电厂的筹建人员全部都在工地参与工程建设，全面了解工程信息，也参与工程建设质量的控制，为下一步投产、平稳交接做准备。白鹤滩电站筹建处的相关人员也将在近期整体去工地参与工程建设。

王冰洋：2017年公司开始向下游配电业务拓展，请问现在发展状况如何？

陈国庆：自2015年以来，公司紧跟国家电力体制改革步伐，成立了三峡电能公司，积极探索发展配售电业务。截至目前，成功参与开发重庆两江新区等8个试点项目，同时公司也与葡萄牙电力公司在配售电等领域开展合作。

推动流域统一调度

王冰洋：投资收益已成公司业绩的有力补充，今年相关收益怎么样？

陈国庆：水电是有一定的不确定性，来水的不确定性是我们现在面临的最大风险，有些年份来水比较枯，可能发电量就达不到预期目标，就要靠其他手段来弥补，现在主要的弥补手段就是投资收益。

公司积极开展对外股权投资，一方面围绕水电主业，主要围绕长江中上游水电资源与公司发展具有战略协同效应，以及对长江流域水资源联合调度具有促进作用的标的开展投资，通过建立股权联系，实现同一流域更多电站的科学优化调度，实现公司效益的增长；另一方面通过围绕水、电延伸业务实施战略并购，实现公司配售电、国际业务及其他新业务的快速发展，同时审慎开展财务性投资，获取投资收益。

截至三季度末，公司实现投资收益24亿元，完成全年目标的85%。下一阶段，公司将继续加大资产投资的力度，重点还是围绕主业展开，一方面通过权益法核算方式增厚利润，另一方面，通过投资与相关公司建立紧密的业务联系，加强实时调度上的协同效应。

王冰洋：您刚提到要加强长江流域水资源的整合，能否具体谈谈公司如何推进这些整合？

陈国庆：这应该是我们的目标。从国家角度来看，我们有义务在水电站保证防洪、航运、生态补水等前提下，更大范围地联合优化统一调度，以充分利用水电资源创造价值。当前我们主要是通过加大投资力度，在相关水电公司里拥有一定股权，进一步增强我们在经营活动方面的建议权和话语权。在合适时机，我们还会加大投资，进一步巩固这种股权纽带关系。

当然，我们自身也从技术层面出发，加大调度自动化系统的建设，解决技术手段上的一些问题。我们内部已经开展了很多相关项目，正在加紧建设，未来通过这两方面的共同努力，统一调度的前景会更好。

打造“一主两翼”战略

王冰洋：作为国之重器，公司未来长期发展战略是什么？

陈国庆：长江电力已是全球最大的水电公司，在这个基础上，我们提出的战略远景目标是做世界水电行业的引领者。规模方面问题不大，下一步重点在盈利能力、经营业绩等方面做到与这一地位相适应。

我们制订了业务发展总体规划，即“一主两翼”。一主就是大水电业务，这是核心主体业务，就是运营管理好大水电资产，进一步提高运营管理效率和水平。同时，我们还规划了两个新业务：一是国际化，随着国家“一带一路”战略的推进，我们也跟着大股东三峡集团走出去，参与国际业务，比如承担海外水电站的运营咨询、投资海外水电等清洁能源资产。二是水电产业的延伸。原来我们只专注于发电，随着国家电力市场化改革，我们也在探索开拓配电新业务。多业务联合发力，促进公司不断健康有序的持续发展。

王冰洋：作为长江电力的一员老将，在这么多年的职业生涯中，您能和我们分享一些难忘的故事吗？

陈国庆：我学的就是电专业，1986年7月大学毕业后就来葛洲坝电厂工作，回头算来有32年的工作时光，对水电、对公司都有着非常深厚的感情。我一开始就在代表当时我国水电最高水平的葛洲坝电厂工作，2002年来到三峡，随后又参与了溪洛渡、向家坝两个电站的建设和生产准备，后来进入公司管理岗位。我这一生很幸运，这些年都是在国家重点工程项目中度过，虽然辛苦，但是非常值得！

向家坝

期间有很多难忘的回忆，因时间有限，我就简单举一个例子。在三峡电站调试期间，第一批设备是向国外进口的，当时外籍工程师八小时之外都是休息时间，但我们中方希望能够早日投产，就和外籍工程师商量能不能利用晚上的时间也进行调试，最初外籍工程师并不同意，我们就自己来调试，他来把关结果。事实证明，我们做得很好，他对我们的能力和效率也大为赞赏，不仅接受了一定程度的加班，最后甚至主动提出加班加点。经过我们夜以继日的努力，本来一个月的工程，一个星期就完成任务。这是我在历次水电建设过程中感触很深的一点，勤奋努力、无私奉献的精神代代传承，也是我们公司重要的文化之一。

三峡大坝

王冰洋：据了解，您是当前为数不多的持有公司股票的高管，请问公司未来是否考虑股权激励？

陈国庆：我本人持有公司少许股票，对公司股票非常有信心，我们也会鼓励高管继续持股。我们将密切关注境内国有控股上市公司，特别是电力行业央企上市公司实施高管持股或股权激励情况。目前，境内国有控股上市公司股权激励制度尚处在试点阶段，受外部市场环境影响，公司暂时没有实施股权激励及其他形式的中长期激励。未来公司将加快推进人事、劳动和收入分配制度改革，建立健全激励约束机制，进一步完善公司治理结构，积极探索实施股权激励。

未来市值还有空间

王冰洋：作为A股分红典范，未来公司是否坚持大比例分红？ 

陈国庆：作为央企上市公司和水电龙头企业，为投资者提供良好回报是我们的义务。公司自上市以来一直保持稳定的现金分红政策，2016年公司实施重组后修订《公司章程》，承诺2016年至2020年每年不低于0.65元/股进行现金分红； 2021年至2025年每年分红不低于当年净利润的70%。当前这五年不低于0.65元/股的分红，对我们来说还是有一定压力，不过，经过努力，这两年公司实现了超额兑现，未来我们将平衡未来发展的资金需求与股利分配，继续为股东提供合理的投资回报。

王冰洋：公司今年股价整体表现不错，最近随大盘有所回落，请问您怎么看市场的波动？ 

陈国庆：公司股价是投资者给出的价格判断，建立在对公司业绩、优势、透明度，及未来增长空间的基础之上，当然也会受到了国家宏观经济、资本市场发展、行业政策变化和市场供求关系等各种因素的影响。股价在这些因素影响下出现波动是正常的。长江电力今年市值一度创新高，这体现了投资者对公司价值的认可。

对于我们来说，除了持续大比例分红以外，更重要的是，我们要实行稳健的经营政策，避免出现重大的投资失误，确保业绩每年都能平稳增长。当然，我们也要适当展开一些宣传，通过一定的业绩推介，宣传公司的理念、文化、资产属性、战略方向和收益预期等，进一步增强投资者对公司的信心，我相信公司总市值还会继续上升。